理財小時候讀書會：《交易心態原理》上集
本集節目我們要來讀《交易心態原理》這本書，本書將深入探討大腦運作機制如何影響我們的投資決策，從神經科學的角度解析交易心理。你知道腦部受損的人可能在某些情況下反而做出更好的投資決策嗎？或者，為什麼奧運銀牌得主可能比銅牌得主更不滿意？讓我們一同揭開大腦的奧秘，了解如何掌控自己的交易心態，提升投資成效。
本集內容整理
今天想要跟各位介紹一本比較冷門的書籍，叫作《交易心態原理》。這本書其實在2007年就出版了，但是這次事隔多年它重新再版。
那這次他在這裡面下了一個副標題，叫作「換掉你賠錢的腦袋——下單前必懂的投資心理學」。對這個副標產生了一個興趣，其實因為我們做交易員呢，都知道說交易最大的問題不在於你的知識經驗，更重要的是你的心態。所以我也很想看看這本書，他是怎麼樣去講這個主題的。
畢竟市場上很多講心態的書籍我們也看了很多啊，但為什麼會對這本書有興趣呢？主要是這個作者呢，他比較特別喔。他本身是一位精神科醫師，所以他講的東西就是他的本職學能。第二，他本身有做交易，是個職業的操盤手。所以，基於這兩樣的斜槓身分組合起來的一個能力，就讓我對這本書產生了一些興趣。
而且我看到，在推薦這本書裡面，也有所謂的諾貝爾得獎主來幫他做推薦。可見他在這個專業領域上面是受到一定的肯定。他的名字叫理察·彼得森，他本身是一個市場心理顧問公司的創辦人跟執行合夥人。他曾經研發了「金錢與投資人」人格測試等五套心理測試產品，目前主要從事開發管理投資組合、進行市場分析軟體創新及投資策略的工作。
他很清楚潛意識中的偏差對投資決策造成的負面影響。關鍵字就是「潛意識」，因為這是一個我們無法去覺知的意識反應。他在這本書裡面探討了許多投資人會犯的先天性錯誤，並分享克服這些障礙與改善投資決策的簡單技巧。
當然，這本書寫了很多，我也不能夠完全詳述，所以我會大概以我自己的經驗來談。
然後，我會慢慢帶入他本書中提到的一些內容。他本身在德州取得了醫學學位，然後在舊金山完成了精神醫學的訓練，並在史丹佛大學修習了神經經濟學的研究所課程。所以剛剛提到的，他的專業度一定是夠的，尤其是和金融交易相關的研究，而這本書正是這兩個領域的結合。
這本書中有一個很明確的企圖心。他強調的一個重點是，我們無法透過思考來達成良好的交易成果。他想要首先帶出的觀念就是說，無論你多麼努力，或者擁有多少學識，僅憑腦袋是無法解決所有問題的。
第二，本書想要幫助讀者修正心理偏誤。重點是先了解我們的大腦為什麼會產生偏誤。第三，他希望在辨識偏誤產生的過程中，教我們如何改善投資技巧，以及了解什麼時候容易出現偏誤。
那我們如何去改善？然後呢，知道不代表我們能夠做到。所以作者想要給的建議和方案，是協助我們幫助我們修正我們投資心理的判斷，然後有效管理判斷。這兩大方案就是，第一個我們要親身去試誤，以及透過別人的案例來學習。所以他這本書裡面有提了很多的案例，也收集不少成功案例的故事和方法，協助我們來去營造自己有利的環境。經由故事呢，我們去找出我們每個人的心理偏誤，改善這個投資的流程，幫我們練就覺察情緒的能力。
那我們在上一期講到所謂《致富心態》的時候，也有講到很多的故事，裡面有提到很多的所謂的心理偏誤，或者是說一些我們能力所不能處理的。那在這本書裡面呢，就帶到說，除了你的觀念偏誤造成你無法致富之外，你還要證實的是，原來我們大腦裡面的神經傳導狀態，如果不良，一樣也會造成你無法改善投資技巧。也就是說，你就算知道，你不一定能夠做到。另一個缺陷跟困境，作者在本書裡面提到的一些故事，對我感觸最多的就是「注意力稀缺」這一塊。
當然，注意力稀缺在這個年代是非常的常見，因為短影音的流行，很容易分神的狀態。那這邊也有介紹到這個整個運作的機制為何。那我個人的工作經驗到最後期，我發現這個問題困擾我蠻多的。那等一下我會在故事裡面，再講講自己的一個切身狀態。
那一開始我們希望，先了解我們現在大腦是怎麼運作的。知道這個東西並不能夠幫助我們改變什麼，只是先給各位科普一下。你有的時候不要太苛求自己，因為大腦的運作狀態不是你意識可以決定的。
大腦的三大區塊及運作機制
雖然意識可以改變我們對事物的判讀，但這個大腦的運作機制是無意識在運作的。那裡面我先跟各位介紹一下，區分成三大區塊。
- 第一個部分的話，就是外部的部分，在處理分析與決策。
- 那中層的一個部分的話，是處理激勵跟驅動，讓我們有行動力的部分。
- 第三個部分就是所謂的維生系統，這個就是像心臟能不能跳啦，或者你的五臟六腑它如何運作。
這些東西是大腦，這個三位一體的大腦，它如何去運作的狀態。那經由神經傳導還有內分泌，使得這三個大腦能夠互相配合，然後讓我們全身能夠運作。
那裡面呢，它提到了兩個最重要的一個系統。第一個是追求報酬。那這個報酬呢，你也可以不要想是一定是金錢，它一定是對你有益的，讓你感覺到愉悅的，這叫作追求報酬，第二個是避免損失。這個就是兩大驅動的目標，這是我們大腦裡面整個運作機制的一個現象。那第三個部分的話，是如何透過血液來引導荷爾蒙到我們全身，來讓我們能夠反應。這個就是這本書裡面第一部分，它會花一些篇幅來介紹。
前面的部分我不會花太多時間介紹，因為它用了很多專有名詞來解釋所謂的腦部運作機制，來讓我們明白原來我們是怎麼行動的。但閱讀起來會比較困難，希望有興趣的讀者可以自行慢慢地去看。
比如說，它舉例到人體如果發現所謂的威脅時，就會啟動所謂的下視丘腦部的反應。這時候腦下垂體、腎上腺素就會開始分泌壓力荷爾蒙，進入我們的血液循環中。
這時候，我們身體的交感神經就會幫助我們全身做好準備。這個時候你可能會有準備，呼吸會相對的急促，然後會面臨反應的時候，會有一些戰逃反應：戰爭、戰鬥或是逃避，本能的一個反應。那這個時候神經傳導就會影響到各大器官，那你會感到恐懼威脅。那這時候我們就會有剛剛我講的一些生理的現象，呼吸急促、心跳加速。這個時候交感神經也會負責傳導出恐懼的感覺。陳述了這些運作機制就會讓你知道說，你的身體反應會比你意識感受更快速。我想大家都以為說，我們的意識可以決定一切，那在這本書裡面會告訴你其實都，我們所感知到的東西都已經落後，因為身體已經先做反應。我們只是被這些所謂的內分泌跟神經傳導告知，我們要有這樣的感受。那我接下來會介紹他剛剛講的兩大追求。
兩大驅動系統：一個就是追求報酬收益的系統，另外一個就是趨避風險的一個系統。那在追求報酬的一個系統裡面，他跟我們分享裡面有所謂的多巴胺系統。多巴胺最近這幾年常常會被提到，有一本書在講到多巴胺的秘密。那我們現在的消費機制也好，或者是我們在網路上被所謂的廣告推播，都是被誘導去刺激我們多巴胺，而讓我們產生去衝動消費的一個機制。那多巴胺本身的一個功能，他是要負責傳遞快樂跟獎勵的一個信號。這個信號來的時候，你才會強化你說不斷的行動。所以，所有的一個廣告商也好或者是電子商務，他們都希望我們能夠創造出這樣的誘因，刺激你的多巴胺系統，讓你願意去行動。
然後其他的一個專有名詞呢，比如說伏隔核，它處理獎勵的感受。這個與多巴胺的系統是類似很親密的啦，就是互為表裡。那另外一個是前額葉皮質，負責計畫跟控制行為。第三個是杏仁核，處理有關獎勵相關的情緒反應。杏仁核的表現，它的確會影響到你這個獎酬系統的一個行動力。因為杏仁核如果太過發達，太過敏感，你是很容易感受到所謂的恐懼擔憂的，所以杏仁核本身的分泌的表現，是會讓我們知道說怎麼樣去行動。那裡面避免損失的機制，就是我們剛剛講到戰逃反應另外一塊。這個部分來講的話，剛剛講到杏仁核它是處理恐懼的部分。再來，第二個是前島腦。前島腦是處理我們痛苦跟厭惡的情緒反應。
我剛剛講的這些大腦區塊的部分，任何一個地方有受損或是傳導麻痺了，他都會讓這些情緒反應無法正常行動、正常的表現出來。第三個是海馬迴，是儲存過去損失經驗、相關的經驗。也就是說，處理記憶的部分，所以海馬迴也是最近這個年代注意力稀缺時候能夠。為什麼會讓我們注意力沒辦法集中，甚至很容易所謂的記性開始衰退。到時候也會稍微提醒如何讓我們的海馬迴能夠回復。有的時候讓人家恐慌的就是，為什麼記性越來越差，突然前一秒跟後一秒，我們居然可以忘記我前一秒想要做的事情是什麼。最後是講到下視丘就是調節壓力反應，就是剛剛有提到的部分。面臨威脅的時候，這個下視丘會調動過往的一些記憶跟回憶來幫助我們去做決策。那這些共同機制會影響到我們的決策。
大腦與投資決策的關係
書中有講到一些實驗，那我覺得有意思的地方就是，原來這些實驗就是通盤的反應一般人的行為決策。比如說它裡面有提到一個實驗，那就是類似你要去做一些投資決策，它給你的一些明確的一些報酬的期望值。那一般人呢，看到一個投資機會來了，你覺得他有機會賺錢。可是呢，真正會下決定，一百個裡面，只有57個人會下這個所謂的買進的決策。但是如果你腦部有受到一些受傷或是一些損害，反而會有83.7%的比例的人會去做下單的決策。剛剛正常的人只有一半會下決策，但是腦部受損的人，居然會有高達83.7％的人會去下決策。也就是說許多人呢，都會出現所謂的非理性，迴避投資決策的機會。我們常講說，其實普遍大部分的人的心理狀態，是比較偏所謂的負面一點點的，因為每次要做決策的時候，你必須要冒險。
那在這個投資他做的這個實驗裡面就可以看出來，接近六成的人願意做決策，但是你如果腦袋有一些機制不正常的人，反而高達近八成的人會去下這個單子。然後，第二個重點就是，我們常聽到所謂一朝被蛇咬十年怕草繩這樣的一個成語，它告訴你說，如果有一天被蛇咬之後，你看到那個繩子，你都會覺得這是蛇，它有可能跑來咬你，你就會產生那個心理恐懼感。他做的第二個實驗裡面就說，如果你上一筆投資是虧損的，不論你的投資因子是什麼，你如果上一筆是虧損的，這個時候呢，你第二筆單會願意下單的人比例會剩下40.7％。十個人裡面只剩四個人會下單，前一場的時候還有六個人會下單，現在就頓時少兩個。但是，如果是腦部損害過的人，那再投資的比率還是維持在85％，前一場是83.7％。那第二場他已經虧損過一點，願意再投資的人還有85.2％。
大家就可以知道說，理性的人其實不一定真的理性。他的大腦功能健全，但是人的原本的設計就會讓你有類似趨吉避凶的功能。當你第一筆虧損之後，你就會開始產生恐懼而不願意在第二筆的時候願意去冒險。所以大家可能要先認清楚自己，並不是每個人都有勇氣在前面跌倒的時候，第二次去行動的時候，能夠保持一個平常心態。那第三點他有提到，這個所謂的當前島腦、前島葉受損的時候，他們對風險是沒有感覺的。前面兩個實驗告訴你的是，大腦可能某些機制運作不正常，他沒有講說哪一個。那這個第三個實驗告訴你，當有一個部位叫前島葉、前島葉腦受損的時候，他反而對風險是沒有感覺的。我們最近才剛經歷股災，錄影前幾天股市才出現了一個跌停板，期指出現跌停板。那這個時候呢，如果你的前島葉腦這一塊部位受損了，你反而不會有太多的恐懼心情。
如果你這個時候有錢，他就會按照他自己的交易訊號，該買就買，該停損就停損。這就是這個部位如果受損的時候，投資績效一定是大好大壞，因為他能夠繼續執行動作，但是如果他的交易技巧或交易經驗是有問題，那他就會所謂的賠到破產。那如果他的決策方法是正確的，那他有機會就是在這個時候出現大賺。我們來錄影的時候，這個股市已經去連續反彈兩天了，那抄底的人這時候就賺錢。那個人呢，投資訊號也是出現買進訊號，但是本人就是受過傷害。所謂的一般人，沒辦法在這邊押重倉。好在我有自己規避這個無法行動的一些小方法，所以我還是有去試單在大跌的時候做一個加碼的動作。
所以這也回應到說，我們上一期講的《致富心態》這本書，第一章就講到說「沒有人是瘋子」，所有人的投資決策都是符合他當下最合理、最正確的一個表現。這裡面除了一個是經驗法則，或是你過往的人生的觀念所影響的投資決策之外。第二部分來講的話，在這本書又提到了，你的腦有沒有正常運作，也會影響到你願不願意在所謂大家都在恐慌的時候，你願意冷靜地去做投資決策。
投資時的三大情緒：興奮、擔心、恐懼
再接下來我們會談論到情緒是如何去做反應的。比如說我們如果遇到一些投資機會，或者是說你看到你喜歡的東西。你會產生所謂的興奮，這時候你的行動力一定會比較快嘛。比如說看到一個好吃的東西，你身上剛好又有錢，肚子剛好又很餓，你一定決策速度就會特別快，你一定會馬上行動。或者是說這個時候，剛好一個投資決策進來了，你看到的是百分之百獲利的機會。那當然你會很興奮啊，你一定是all in押身家，全部都丟進去買進。這個就是行動力的部分。那第二個部分就是擔心的情緒，我們現在簡化成這三種情緒：興奮、擔心、恐懼。
那第二個情緒表現呢，就是拖延行動。我們常講的拖延症，那拖延症裡面呢，裡面有完美主義的影響嘛，對不對？那完美主義背後就是怕表現得不夠好，是不是就是一種擔心，是不是一種憂慮？它就會拖慢你的行動反應。那第三種情緒呢，就是恐慌，這時候恐慌就會有停止跟退縮兩個情緒反應、行動反應。前幾天股市大跌的時候，是不是造成極度的壓力？那情緒的恐懼反應發揮到極大的時候，你就會產生所謂的退縮。退縮你就會把股票在這邊做一個停損，即便你可能不是用融資買進，你也會有無限的幻想，因為你從高檔回來，快速的可能已經賠到三成或四成，以個股的角度來講，大盤跌20％，那也許個股很多人已經跌到三成四成。
那這時候產生的恐懼反應，會讓你決定放棄這個持股。這個就是三個情緒反應造成的後果：興奮、擔心跟恐懼。那裡面有提到所謂的EQ，我們常講的EQ高的人，什麼是EQ高的人？就是說你面對了情緒，你也許有所謂的恐慌的感覺，但你不隨著這個恐慌的感受去做行動。或者說你有時候很開心、很happy，你也不會隨著這個所謂的興奮，或者是開心的感受，或是那種很驕傲的感覺而去做決策。這個EQ高的人，他本身是因為他的前額葉皮質的邊緣系統的連結強度相對高，所以這些人天生擁有情緒，有可能本身就是因為他之前大腦的神經連結跟傳導非常的健全。尤其這個部位，當你連結健全比較好的時候，你就不會受到很多情緒反應過度的時候，造成你行為的偏誤。
那裡面呢，人類比較不理性的反應，他裡面講到一個故事很有趣。剛好我就舉這次奧運的為例。大家有看到最近奧運那個土耳其大叔，銀牌得主，反而是最紅的。大家都不知道冠軍跑去哪裡了，冠軍是誰我們完全沒有印象。那他這個故事裡面提到有趣的反應就是說，原來金牌跟銀牌，還有銅牌，這三位得獎主，如果論幸福度跟滿意度來講的話，金牌當然是最高的，因為他辛辛苦苦登頂。那第二個反而是銅牌得獎主，第三個就是感受度最差的，反而是銀牌得獎主。為什麼呢？因為金牌跟銀牌，是因為他們兩個在鬥爭，那所謂銀牌得獎主，反而會多出一個所謂的悔恨、懊悔的心情，覺得自己怎麼不再多努力一點點就可以打敗對方了呢？那種懊悔感。但是季軍，拿銅牌的人，他自己知道他沒有辦法拿到第一名，反而他拿到銅牌的時候心裡就篤定了。
而且他是以所謂的擦邊進去 能夠上獎台的感受 非常的驕傲 非常的滿意 因為他打敗了所有沒辦法上獎台的人 這就是很有趣的一個心理機制運作 當然我會舉到說土耳其大叔是因為 這個就是所謂的非常例
而且他是以所謂的擦邊進去，能夠上獎台的感受，非常的驕傲、非常的滿意，因為他打敗了所有沒辦法上獎台的人。這就是很有趣的一個心理機制運作。當然我會舉到說土耳其大叔是因為，這個就是所謂的非常例。因為他反而，因為他的表現太過輕鬆了，所以網路上有人在惡搞他的一個採訪。那個惡搞的採訪，就是把他的翻譯內容改成是一個說，他是因為來巴黎出差，因為隊上有人選手拉肚子，沒辦法參賽，所以臨時徵召他去比賽。他為了要去訂那個所謂的土耳其的一個燒餅，反而一開始是拒絕參賽。但是有趣的是他後來被說服之後，他就來參賽。所以讓大家以為說，哇，這個大叔怎麼那麼神啊？無限的腦補。該不會這個大叔是一個特務吧？來巴黎執行任務的？那今天剛好有人缺賽，他就被徵召過來，那麼神，隨隨便便就射出一個銀牌。
